Портфель. Результаты за 1Q2023

19.04.2023

Результативность моего собственного инвестиционного портфеля на 31.03.2023г.

Инвестиционная стратегия: долгосрочное и концентрированное инвестирование. Мой подход основан на тщательном анализе фундаментальных показателей компанией, покупке акций только когда доход по ним с высокой вероятностью будет получен вне зависимости от настроений рынка, удержании акций в долгосрочном периоде (3+ лет) и полном игнорировании того, что происходит с котировками акций. Я закрываю позиции в акциях, когда они достигают цены, в которой уже заложена большая часть долгосрочного потенциала бизнеса.

Я редко совершаю транзакции, не являюсь сторонником широкой диверсификации и предпочитаю вкладывать существенную часть портфеля в малое количество компаний, но тех, в бизнесе которых я разобрался.  Моя стратегия инвестирования вдохновлена подходами, которым следовали Уоррен Баффет, Филипп Фишер и Бенджамин Грэм.

Целевая среднегодовая доходность: >15%. О том, какие доходы реалистично зарабатывать на акциях я писал в разделе «О проекте».

Результаты 

Ниже вы можете увидеть результаты портфеля по годам, а также динамику самого главного показателя результативности, на который я ориентируюсь: среднегодовая доходность. Например, в 2021 г. показана среднегодовая доходность за первый долгосрочный период: 5 лет с 2017 по 2021. В 2022 уже за 6 лет и так далее.

Существует 2 основных способа измерять доходность инвестиций в течение времени. Первый – это time-weighted return (TWR). Практически всегда, когда вы видите доходность, которую указывает какой-либо фонд, ETF или индекс – это именно time-weighted return. TWR позволяет очистить доходность от влияния денежных притоков и оттоков, т.е. он как бы подразумевает, что в течение всего периода вы не вкладывали больше денег, а также не изымали их со счета. Поэтому он так широко применяется для демонстрации доходностей инвестиционных менеджеров, ведь чаще всего они не управляют денежными потоками фонда (имеются в виду новые пополнения и изъятия денег вкладчиками).Однако, индивидуальные инвесторы сами управляют своими деньгами, они как пополняют его со временем, чтобы нарастить общий портфель, так и изымают деньги, чтобы профинансировать какие-то свои нужды. Поэтому я считаю TWR достаточно синтетическим расчетом, и предпочитаю другой метод измерения – moneyweighted return (MWR).

MWR считает доходность именно ваших денежных потоков. Аналогично тому, как считают доходность инвестиций компании при осуществлении капитальных вложений, слияниях и поглощениях (MWR, по сути, аналог IRR). Он реально показывает, сколько заработал инвестор на вложенные деньги.

Не буду вдаваться в детали расчетов. Кратко о TWR и MWR хорошо написано на Investopedia, можете почитать там. Но везде в этом разделе я показываю именно money-weighted return.

Динамику общего объема портфеля вы можете посмотреть ниже. Если принять, что на начало 2017 г., когда сформировался мой первоначальный портфель, он был равен 1Х, то динамика будет следующей:

Т.е. сейчас мой портфель примерно в 7 раз больше, чем был в начале. В период пика рынка 2020–2021  гг. я выводил деньги из портфеля, т.к. не находил каких-то перспективных долгосрочных идей, сейчас же активно вкладываю в него, что можно увидеть на графике.

Результаты по сделкам.

Ниже представлены результаты по закрытым позициям и позициям, которые в портфеле уже более 3-х лет. Именно такой срок я считаю минимальным для того, чтобы делать вывод относительно успешности того или иного вложения (серым выделены закрытые позиции).

Ниже вы можете посмотреть результаты по «свежим» позициям (т.е. открытым менее 3-х лет назад). Сделки, которым менее года, раскрыты более подробно, по каждой покупке отдельно. Те, которым больше года – объединены по средней цене покупки:

Структура моего портфеля на 31.03.2023 представлена ниже.

longtailФундаментальный анализ компаний
Портал о долгосрочных инвестициях в акции
https://longtailers.ru/wp-content/uploads/2019/04/img-footer-map.png
longtail в социальных сетях
https://longtailers.ru/wp-content/uploads/2019/04/img-footer-map.png
longtailв социальных сетях